オルカンの想定利回りは何％？過去実績から考える現実的なリターン
「オルカンの想定利回りは何％で考えればいいの？」
「毎月積立したら、将来いくらになるのか知りたい」
オルカンは長期投資を前提とした商品です。将来の目標額を見積りには、想定利回りの設定が必要となります。この記事では過去の実績からオルカン（eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー））の想定利回りを検討します。
オルカンとは？まずは基本をおさらい
オルカンとは、三菱UFJアセットマネジメントが運用する投資信託「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」の通称です。
オルカンはインデックスファンドに分類されます。インデックスファンドとは株価指数に連動を目指すファンドです。指数連動に追従するように銘柄入れ替えを行うため、ファンドマネージャーの銘柄選定売買タイミングの判断が必要ないため、信託報酬（コスト）が低いというメリットがあります。
オルカンは、MSCI ACWI（All Country World Index）という指数に連動することを目指しています。
MSCI ACWIとは？
MSCIとはモルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナルの略称で、米国に本拠を置く金融サービス企業です。ACWI（All Country World Index）は全世界の株式を対象とした指数を表します。
つまり、MSCI ACWIは、MSCI社が算出している先進国と新興国を含む47カ国・約3,000銘柄で構成された世界中の株式に分散された指数です。
オルカンの成績は「株価」と「為替」で決まる
オルカンの日本円で購入する商品です。しかし、オルカンを構成するうちに日本株の割合は5%程度しかありません。残りの95%は海外の銘柄で、米国であればドル、欧州株であればユーロで取引されています。
つまり、オルカンの基準価格は株価 × 為替により決定しています。あなたは日本円で購入していても、ファンド側で通貨を変換し、その国の株を買っているのです。
円安になると保有しているオルカンの基準価格は上がり儲かります。すでに持っている外国株を売って円に戻すとき、たくさんの円がもらえるからです。
為替の影響は投資成績に対しプラスにもマイナスにもなる可能性があります。この記事では為替影響を除いたMSCI ACWIの成長率で利回りを算出します。
MSCI ACWIの過去実績
MSCI ACWIの公式データから過去の実績を把握します。
基準価格の推移
- 平均利回り +12.4％（2021年～2025年 ＠5年）
- 平均利回り +12.7％（2016年～2025年 ＠10年）
- 平均利回り +8.7％ （1999年～2025年 @27年）
※オルカンの指数であるMSCI ACWIの＄ベースの成績
| 日付 | 基準価格 [＄] | 年間利回り | 備考 |
| 1998年末 | 92.18 | – | |
| 1999年末 | 116.56 | +26.4% | |
| 2000年末 | 100.00 | -14.2％ | ITバブル崩壊 |
| 2001年末 | 83.79 | -16.2% | |
| 2002年末 | 67.61 | -19.3％ | |
| 2003年末 | 90.58 | +34.0％ | |
| 2004年末 | 104.38 | +15.2％ | |
| 2005年末 | 115.69 | +10.8% | |
| 2006年末 | 139.93 | +21.0％ | |
| 2007年末 | 156.25 | +11.7％ | |
| 2008年末 | 90.32 | -42.2％ | リーマンショック |
| 2009年末 | 121.60 | +34.6％ | |
| 2010年末 | 137.00 | +12.7％ | |
| 2011年末 | 126.94 | -7.3％ | |
| 2012年末 | 147.41 | +16.1％ | |
| 2013年末 | 181.02 | +22.8％ | |
| 2014年末 | 188.55 | +4.2％ | |
| 2015年末 | 184.10 | -2.4％ | |
| 2016年末 | 198.58 | +7.9％ | |
| 2017年末 | 246.18 | +24.0％ | |
| 2018年末 | 223.00 | -9.4％ | |
| 2019年末 | 282.31 | +26.6％ | |
| 2020年末 | 328.20 | +16.3％ | コロナショック |
| 2021年末 | 389.04 | +18.5％ | |
| 2022年末 | 317.60 | -18.4％ | |
| 2023年末 | 388.11 | +22.2％ | |
| 2024年末 | 455.99 | +17.5％ | |
| 2025年末 | 557.85 | +22.3％ |
世界的なショックが起きた年は成績が下がることが多いです。
- ITバブル崩壊（2000年前後）
- リーマンショック（2008年）
- コロナショック（2020年）
ドル×円の過去実績
基準価格の推移
- 平均利回り +8.8％（2021年～2025年 ＠5年）
- 平均利回り +2.9％（2016年～2025年 ＠10年）
- 平均利回り +1.6％ （1999年～2025年 @27年）
※GoogleFinanceを参考におおよその年末時点の数値
| 日付 | 基準価格 [＄] | 年間利回り | 備考 |
| 1998年末 | 116.50 | – | |
| 1999年末 | 103.18 | -11.4％ | |
| 2000年末 | 114.35 | +10.8％ | ITバブル崩壊 |
| 2001年末 | 131.04 | +14.6％ | |
| 2002年末 | 118.75 | -9.4％ | |
| 2003年末 | 107.13 | -9.8％ | |
| 2004年末 | 102.68 | -4.2％ | |
| 2005年末 | 117.88 | +14.8％ | |
| 2006年末 | 119.02 | +1.0％ | |
| 2007年末 | 111.71 | -6.1％ | |
| 2008年末 | 90.79 | -18.7％ | リーマンショック |
| 2009年末 | 93.08 | +2.5％ | |
| 2010年末 | 81.67 | -12.3％ | |
| 2011年末 | 76.98 | -5.7％ | |
| 2012年末 | 86.64 | +12.5％ | |
| 2013年末 | 105.25 | +21.5％ | |
| 2014年末 | 119.85 | +13.9％ | |
| 2015年末 | 120.27 | +0.4％ | |
| 2016年末 | 116.96 | -2.8％ | |
| 2017年末 | 112.96 | -3.4％ | |
| 2018年末 | 109.66 | -2.9％ | |
| 2019年末 | 108.68 | -0.9％ | |
| 2020年末 | 103.25 | -5.0％ | コロナショック |
| 2021年末 | 115.11 | +11.5％ | |
| 2022年末 | 131.12 | +13.9％ | |
| 2023年末 | 143.68 | +9.6％ | |
| 2024年末 | 157.86 | +9.9％ | |
| 2025年末 | 156.56 | -0.8％ |
eMAXIS Slimオールカントリーの過去実績
- 平均利回り +22.1％（2021年～2025年 ＠5年）
- 平均利回り +20.9％（2019年～2025年 @7年）
※MUFG公式情報を参考にした年末の値
| 日付 | 基準価格 [円] | 年間利回り | 備考 |
| 2018年末 | 9,254 | – | |
| 2019年末 | 11,736 | +26.8％ | |
| 2020年末 | 12,788 | +9.0％ | コロナショック |
| 2021年末 | 16,971 | +32.7％ | |
| 2022年末 | 16,024 | -5.6％ | |
| 2023年末 | 20,899 | +30.4％ | |
| 2024年末 | 27,473 | +31.5％ | |
| 2025年末 | 33,365 | +21.4％ |
【検証】MSCI ACWI×為替 VS オルカン
オルカンが設定されたのは2018年であり歴史の短いファンドです。長期的な利回りを想定するためには実績が少ないため、MSCI ACWI成績と為替（ドル円）の実績からオルカンの将来の利回りを想定できるか検証します。
検証は年度末の価格を使用し、前年比の増減率で判断します。
比較条件 ①×②
① MSCI ACWI実績 × 為替実績（ドル円）の前年比増減率
② オルカン基準価格の前年比増減率
前年比増減率
①MSCI ACWI × ②為替（ドル円）
- 平均利回り +21.9％（2021年～2025年 ＠5年）
- 平均利回り +15.8％（2016年～2025年 ＠10年）
- 平均利回り +10.6％（1999年～2025年 @27年）
オルカン
- 平均利回り +22.1％（2021年～2025年 ＠5年）
- 平均利回り +20.9％（2019年～2025年 @7年）
| 日付 | ①MSCI ACWI | ②為替 （ドル円） | ①×② | オルカン |
| 1998年末 | – | – | – | – |
| 1999年末 | +26.4% | -11.4％ | +12.0% | – |
| 2000年末 | -14.2％ | +10.8％ | -4.9% | – |
| 2001年末 | -16.2% | +14.6％ | -4.0% | – |
| 2002年末 | -19.3％ | -9.4％ | -26.9% | – |
| 2003年末 | +34.0％ | -9.8％ | +20.9% | – |
| 2004年末 | +15.2％ | -4.2％ | +10.4% | – |
| 2005年末 | +10.8% | +14.8％ | +27.2% | – |
| 2006年末 | +21.0％ | +1.0％ | +22.1% | – |
| 2007年末 | +11.7％ | -6.1％ | +4.8% | – |
| 2008年末 | -42.2％ | -18.7％ | -53.0% | – |
| 2009年末 | +34.6％ | +2.5％ | +38.0% | – |
| 2010年末 | +12.7％ | -12.3％ | -1.1% | – |
| 2011年末 | -7.3％ | -5.7％ | -12.7% | – |
| 2012年末 | +16.1％ | +12.5％ | +30.7% | – |
| 2013年末 | +22.8％ | +21.5％ | +49.2% | – |
| 2014年末 | +4.2％ | +13.9％ | +18.6% | – |
| 2015年末 | -2.4％ | +0.4％ | -2.0% | – |
| 2016年末 | +7.9％ | -2.8％ | +4.9% | – |
| 2017年末 | +24.0％ | -3.4％ | +19.7% | – |
| 2018年末 | -9.4％ | -2.9％ | -12.1% | – |
| 2019年末 | +26.6％ | -0.9％ | +25.5% | +26.8％ |
| 2020年末 | +16.3％ | -5.0％ | +10.4% | +9.0％ |
| 2021年末 | +18.5％ | +11.5％ | +32.2% | +32.7％ |
| 2022年末 | -18.4％ | +13.9％ | -7.0% | -5.6％ |
| 2023年末 | +22.2％ | +9.6％ | +33.9% | +30.4％ |
| 2024年末 | +17.5％ | +9.9％ | +29.1% | +31.5％ |
| 2025年末 | +22.3％ | -0.8％ | +21.3% | +21.4％ |
オルカン実績のある2018年末100として比較。2018年から2025年の間は同等に推移していることが確認できる。
オルカンの想定利回りは7％がおすすめ
オルカンの想定利回りは7％で見積もることをお勧めします。
オルカンが設定された2018年以降は大半を占める米国株が好調であることと、為替が円安に進んだことでオルカンの基準価格は大きく増加しました。しかし、長期で見るとオルカンの指数であるACWIの平均リターンは8%前後です。通貨で見ると割合の大きい米ドル×円の為替ばらつきは年１～２％あり、為替のマイナス影響を考慮すると7%～8%前後に収束すると推定します。
年間平均増減率（2025年末時点）
| 5年 (2021年～) | 10年 (2016年～) | 15年 (2011年～) | 20年 (2006年～) | 27年 (1999年～) | |
| ACWI | +12.4% | +12.7% | +10.7% | +9.9% | +8.7% |
| 為替（ドル円） | +8.8％ | +2.9％ | +4.8％ | +1.9％ | +1.6％ |
| ACWI × 為替（ドル円） | +21.9％ | +15.8％ | +16.1％ | +12.6％ | +10.6％ |
| オルカン | +22.1％ | – | – | – | – |
よくある質問
Q. 今後も7％で増え続けますか？
保証はありません。株式市場は常に変動します。過去実績は参考になりますが、将来を約束するものではありません。
Q. 利回りが低下したら意味がない？
年率3〜4％でも、長期積立では大きな資産になります。
「時間」を味方にすることが重要です。
✅オルカンに関する全般をわかりやすくまとめています。ぜひこちらもご覧ください。
▶初心者向けオルカン完全ガイド｜特徴・メリット・始め方まで徹底解説
